목요일 미국 증시는 기술주 매도로 급락했다. 이번 주 중간선거에서 민주당이 승리하면서 인공지능 서비스를 뒷받침하는 데이터센터 건설이 둔화할 것이라는 전망 때문이다.1,2
하락세는 광범위했지만 인공지능 관련 기업에 집중됐으며, 하원(House)과 상원(Senate) 통제 정당이 확정된 뒤 수요일 반등세를 되돌렸다. 시장 분석가들은 데이터센터 확장에 대한 감시가 강화되고 인공지능 지출 규모가 크다는 우려가 매도를 불렀다고 분석했다.1,2,4
장중 낙폭은 보도 시점에 따라 매체별 집계가 달랐다. CBS News는 오후 초반 거래에서 나스닥종합지수(Nasdaq Composite)가 1,285포인트, 5% 폭락하고 S&P 500이 300포인트, 3.9% 하락했으며 다우존스산업평균지수(Dow Jones Industrial Average)가 1,586포인트, 3% 가까이 급락했다고 보도했다. The Guardian은 늦은 오전 거래에서 다우가 1,000포인트 이상, 2% 내려 52,264를 기록했다고 전했고, ABC News는 다우가 1,200포인트 급락했다고 전했다. CBS News와 The Guardian은 모두 목요일이 2025년 4월 관세 발표 충격 이후 최악의 날이 될 것으로 전망했으며, The Guardian은 나스닥이 최근 최고치보다 10% 이상 낮은 조정 국면에 진입해 18개월 만에 최악의 날을 맞을 것이라고 전했다.1,2,5
"중간선거 이후 수요일 시장이 반등했지만 인공지능 생태계의 균열이 뚜렷했고, 의회(Congress)를 장악한 민주당 체제에서 데이터센터 건설이 둔화할 수 있다는 투자자 우려 속에 목요일 균열이 확대됐다"고 모건스탠리(Morgan Stanley) 산하 E*TRADE의 트레이딩·투자 담당 매니징디렉터 Chris Larkin은 이메일에서 밝혔다. Vital Knowledge의 월스트리트(Wall Street) 애널리스트 Adam Crisafulli는 투자자들이 인공지능을 둘러싼 헤드라인 리스크에 반응하고 있다고 말했고, 투자 리서치 회사 Capital Economics의 시장 이코노미스트 Joe Maher는 증시가 2025년 4월 해방의 날 충격 이후 최악의 날을 기록할 것이라며, 당시 트럼프(Trump) 대통령이 전 세계 국가에 관세를 발표했다고 말했다.1
분석가들은 새로 선출된 민주당 주지사와 지방 공무원들이 주지사 선거 연승과 관련 주민투표 이후 데이터센터 프로젝트를 제한할 것이라는 전망을 지적했다. 이들 시설은 광범위한 반대에 직면했고, 시장 관계자들은 민주당의 이번 주 압승이 데이터센터 반대론에 힘을 실을 수 있다고 본다. 모건스탠리 전략가들은 "데이터센터 규제 기대가 커지면서 인공지능 심리가 점진적으로 악화되는 것이 핵심 시장 시사점이다"고 말했다. 골드만삭스(Goldman Sachs) 이코노미스트들은 "연방 차원에서는 이번 결과가 데이터센터와 인공지능 규제 전망을 바꿀 가능성이 낮으며 여전히 초당적 지지가 필요할 것이다. 그러나 주와 지방 차원의 민주당 승리는 단기 데이터센터 개발 유예로 이어져 계획된 미국 데이터센터 증설분의 약 45%에 영향을 줄 수 있다"고 말했다.1,2,4
화요일 주지사 선거에서 승리한 여러 민주당 후보가 각 주에서 데이터센터 건설 중단을 요구했으며, 조지아(Georgia)의 Keisha Lance Bottoms와 오하이오(Ohio)의 Amy Acton이 포함된다. 텍사스(Texas)에서는 민주당 Gina Hinojosa가 공화당(Republican) 주지사 Greg Abbott를 꺾었다. 텍사스는 인공지능 투자자들의 주요 관심 지역이었으며, Wolfe Research의 미국 정책·정치 담당 책임자 Tobin Marcus는 텍사스가 둔화가 차이를 만들 수 있을 만큼 규모가 충분한 "유일한 주"라고 썼다. Evercore의 Sarah Bianchi는 화요일 늦게 "텍사스, 오하이오, 조지아에서 민주당이 주지사 선거에서 승리한 것은 미국 프로젝트 파이프라인의 상당한 비중을 차지하는 만큼 데이터센터 개발에 대한 새로운 중단과 제한을 의미한다"고 썼다.4
인공지능 관련 칩주 등 주가가 크게 하락했다. 인공지능 붐의 중심인 칩메이커 Nvidia의 장중 움직임에 대한 보도는 엇갈렸는데, CBS News는 3.2% 하락 다음 날 S&P 500에서 가장 큰 하락 요인인 7.5% 하락을 보고했고, The Guardian은 다우에서 가장 큰 낙폭인 6.7% 하락을 보고했으며 이어 골드만삭스가 5.7% 하락했다고 전했다. CBS News는 Advanced Micro Devices가 14.6% 폭락하고 클라우드로 인공지능 칩 접속을 임대하는 회사 CoreWeave가 12.1% 하락했다고 보도했고, The Guardian은 메모리 제조사 SanDisk가 19% 폭락하고 하드드라이브 제조사 Western Digital이 16.5% 하락했다고 전했다. 기술 애널리스트 Dan Ives는 "향후 2년간 민주당의 장악, 특히 상원 장악이 벨트웨이(Beltway)의 인공지능·기술 입법에 큰 장애가 될 것이라는 점을 완곡하게 말할 방법은 없다"고 말했다.1,2
목요일 손실은 수요일 상승에 이은 것으로, 당시 다우는 2025년 4월 이후 최고의 날을 기록하며 1,569포인트 올랐고 S&P 500은 8월 이후 최고의 날을 기록하며 1.58% 급등했으며 나스닥종합지수는 1.4% 상승 마감했고 중소형주를 추종하는 러셀2000지수(Russell 2000)는 1.5% 올랐다. 월스트리트는 선거 결과의 명확성을 반겼는데, 이는 확정적 예측에 며칠이 걸리던 이전과 달라진 것이며, 화요일 밤 초기 결과가 나오기 시작할 때 나스닥100(Nasdaq 100) 선물은 최대 2.5% 급락했다. 그러나 수요일에는 상황이 극적으로 바뀌었다. 도이체방크(Deutsche Bank)의 George Saravelos는 수요일 오전 메모에서 "의회에서 민주당이 큰 다수를 차지하고 트럼프 대통령이 야당과 협력할 의향이 있다는 점은 극단적 정책 결과를 억제하고 위험 프리미엄을 낮출 것"이라고 말했다. 그는 "시장은 행정부의 예상 밖 정책 변화를 다음 대통령 선거 또는 새로운 국내 정치 구도에 따라 시한이 정해진 것으로 해석할 가능성이 커지고 있다"고 덧붙였다.4
Truist의 최고투자책임자 Keith Lerner는 1946년 이후 모든 중간선거 이후 1년 뒤 주가가 상승했다고 지적했다. 그는 "중간선거의 불확실성을 벗어나는 것만으로도 안도 랠리로 이어지는 경우가 많았다"고 말했다. 수요일에는 Amazon, Microsoft와 Google의 모회사 Alphabet 주가가 6% 올랐는데, 투자자들은 건설이 둔화되더라도 이들 클라우드 기업이 이미 용량을 갖췄다는 시각과 연결했고, Apple도 6% 올라 사상 최고치를 기록했다. 반면 일론 머스크(Elon Musk)가 이끄는 SpaceX와 Tesla는 3% 이상 하락했는데, 그는 중간선거에서 공화당을 지지하는 데 수억 달러를 썼으며, Truth Social을 소유한 Trump Media & Technology Group 주가는 25% 하락해 사상 최저치를 기록했다.4
변동성은 하락과 함께 커졌다. 월스트리트의 '공포지수'인 VIX는 40% 급등해 이란(Iran) 전쟁 초기 이후 최고치를 기록했으며, CNBC는 4월 이후 최대 급등이라고 전했다. 브렌트유 가격은 2.6% 올라 97.11달러가 되며 전날 9% 가까운 하락분의 상당 부분을 만회했고, 이란과의 전쟁과 세계 에너지 산업이 정상화될 시점을 둘러싼 불확실성이 이어졌다. 유럽(Europe)의 초기 반등은 사그라들었고, 영국(Britain)의 FTSE 100은 46포인트, 0.4% 하락한 10782.66으로 마감했다.1,2,3,4
투자자들은 인공지능에 대한 대규모 지출이 기업 펀더멘털을 넘어 밸류에이션을 끌어올렸다고 우려했다. Amazon, Nvidia, Microsoft, Alphabet 등 시가총액 1조 달러 기업들과 소규모 데이터센터 스타트업들은 인공지능 모델, 데이터센터, 장비에 수천억 달러를 투입했으며, 이러한 붐은 2024년 선거일 이후 나스닥100을 40% 끌어올렸고 S&P 500은 약 30% 올랐다. Maher는 "중간선거 충격이 인공지능 주식 붐을 탈선시키는 촉매가 될지는 지켜봐야 하지만, 붐이 막바지에 있다는 느낌을 강화한다"고 말했다. Saxo UK의 투자 전략가 Neil Wilson은 목요일을 기술주의 "완전한 항복 수준 사건"이라고 표현하며 "민주당이 최전선을 조율하고 데이터센터 건설을 중단시키면서 모멘텀이 완전히 풀릴 것이라는 두려움이 있다 … 지나치게 과도해 보이지만 이 시장의 '모두 매도' 특성상 먼저 안정을 찾아야 한다"고 말했다.1,2,4
골드만삭스 이코노미스트들은 민주당이 재정 시한을 이용해 트럼프 대통령의 일부 조치를 제한하려 할 수 있다고 쓰며 "민주당이 재정 시한을 이용해 이란과의 전쟁을 제한하고 일부 관세를 되돌리며 지난해 제정된 지출 삭감을 뒤집으려 할 것으로 예상한다"고 밝혔다. JP모건(JPMorgan Chase) 애널리스트들은 Nvidia, Apple과 NBC News의 모회사 Comcast 등 대기업들이 트럼프의 볼룸을 포함한 프로젝트에 수백만 달러를 기부한 뒤 트럼프와 가까운 최고경영자들에 대한 조사 리스크를 지적했다. 민주당 지도부는 새로운 의회 다수당이 소환 권한을 갖게 되는 1월에 트럼프의 일부 프로젝트에 대한 조사 착수에 관심을 보였다. 데이터센터 건설 둔화는 이미 집행된 대규모 투자에 영향을 줄 수 있다.4,1
