Las acciones en Estados Unidos cayeron con fuerza el jueves mientras los inversores vendían títulos de empresas tecnológicas ante la expectativa de que las victorias demócratas en las elecciones de mitad de mandato de esta semana podrían frenar la construcción de los centros de datos que sostienen los servicios de inteligencia artificial.1,2
La caída fue generalizada, pero se concentró en las empresas vinculadas a la inteligencia artificial, y revirtió el repunte del miércoles, cuando los resultados aclararon qué partido controlaría la Cámara de Representantes (House) y el Senado (Senate). Los analistas dijeron que las ventas reflejaban la preocupación por un escrutinio más duro de la expansión de los centros de datos y por la magnitud del gasto en inteligencia artificial.1,2,4
La magnitud de las caídas intradía varió según los medios que informaban a distintas horas. CBS News informó en las primeras operaciones de la tarde de que el Nasdaq Composite había caído 1.285 puntos, o un 5 %, mientras el S&P 500 había perdido 300 puntos, o un 3,9 %, y el Dow Jones Industrial Average se había desplomado 1.586 puntos, o casi un 3 %. The Guardian informó de un Dow con una caída de más de 1.000 puntos, o un 2 %, hasta los 52.264 puntos en las operaciones de última hora de la mañana, y ABC News describió un desplome del Dow de 1.200 puntos. CBS News y The Guardian coincidieron en que el jueves se encaminaba a ser el peor día desde la sacudida por el anuncio de aranceles en abril de 2025, mientras The Guardian añadió que el Nasdaq había entrado en territorio de corrección, más de un 10 % por debajo de su reciente máximo histórico, y se dirigía a su peor día en 18 meses.1,2,5
"Aunque el mercado repuntó el miércoles tras las elecciones de mitad de mandato, había grietas visibles en el ecosistema de la IA que se ampliaron el jueves ante la preocupación de los inversores por una posible ralentización de la construcción de centros de datos con los demócratas al frente del Congreso (Congress)," dijo en un correo electrónico Chris Larkin, director gerente de negociación e inversión de E*TRADE de Morgan Stanley. Adam Crisafulli, analista de Wall Street en Vital Knowledge, dijo que los inversores reaccionaban a los crecientes riesgos para la inteligencia artificial en los titulares, mientras Joe Maher, economista de mercados de la firma de análisis de inversiones Capital Economics, dijo que la renta variable se encaminaba a su peor día desde el choque del Día de la Liberación en abril de 2025, cuando el presidente Trump anunció aranceles a países de todo el mundo.1
Los analistas apuntaron a la expectativa de que los gobernadores demócratas recién elegidos y los cargos locales restringirían los proyectos de centros de datos tras una serie de victorias para gobernador y votaciones locales sobre el tema. Estas instalaciones han provocado una amplia oposición pública, y los observadores del mercado creen que las amplias victorias electorales demócratas de esta semana podrían reforzar a los opositores de los centros de datos. Los estrategas de Morgan Stanley dijeron: "Las principales implicaciones para el mercado incluyen un sentimiento hacia la IA algo más negativo ante mayores expectativas de restricciones a los centros de datos." Los economistas de Goldman Sachs dijeron: "A nivel federal, es menos probable que el resultado cambie las perspectivas para la regulación de los centros de datos y la IA, que seguiría necesitando apoyo bipartidista. Sin embargo, es probable que las victorias demócratas a nivel estatal y local provoquen moratorias a corto plazo para los centros de datos, que podrían afectar a alrededor del 45 % de la expansión prevista de la capacidad de centros de datos en EE. UU."1,2,4
Varios demócratas que ganaron carreras para gobernador el martes han pedido una pausa en la construcción de centros de datos en sus estados, entre ellos Keisha Lance Bottoms en Georgia y Amy Acton en Ohio, mientras en Texas la demócrata Gina Hinojosa derrotó al gobernador republicano Greg Abbott. Texas ha sido un foco importante para los inversores en inteligencia artificial, y Tobin Marcus, responsable de política estadounidense de Wolfe Research, escribió que Texas "es el único estado con escala suficiente" donde una ralentización podría marcar la diferencia. Sarah Bianchi, de Evercore, escribió el martes por la noche: "Las victorias demócratas en las carreras para gobernador en Texas, Ohio y Georgia —que representan una parte importante de la cartera de proyectos en EE. UU.— suponen nuevas pausas y restricciones al desarrollo de centros de datos."4
Las acciones de chips y otros valores expuestos a la inteligencia artificial cayeron con fuerza. Las informaciones difirieron sobre el movimiento intradía de Nvidia, el fabricante de chips en el centro del auge de la IA, con CBS News informando de una caída del 7,5 % que lo convirtió en el mayor lastre del S&P 500 un día después de un descenso del 3,2 %, y The Guardian informando de una caída del 6,7 % que lo convirtió en el valor que más cayó del Dow, seguido por Goldman Sachs, con un descenso del 5,7 %. CBS News informó de que Advanced Micro Devices se desplomó un 14,6 % y CoreWeave, una empresa que alquila acceso a chips de IA en la nube, cayó un 12,1 %, mientras The Guardian informó de que el fabricante de memorias SanDisk se desplomó un 19 % y el fabricante de discos duros Western Digital cayó un 16,5 %. El analista tecnológico Dan Ives dijo: "No hay forma de edulcorar que los demócratas al tomar el control, sobre todo del Senado, crearán grandes obstáculos para la legislación sobre IA y tecnología en Washington (Beltway) durante los próximos dos años."1,2
Las pérdidas del jueves siguieron a las ganancias del miércoles, cuando el Dow subió 1.569 puntos en su mejor día desde abril de 2025, el S&P 500 avanzó un 1,58 % en su mejor día desde agosto, el Nasdaq Composite cerró con un alza del 1,4 % y el Russell 2000, que sigue a empresas pequeñas y medianas, subió un 1,5 %. Wall Street recibió con satisfacción la claridad de los resultados electorales, que marcaron un cambio frente a años anteriores en los que se tardó varios días en lograr proyecciones decisivas, y cuando los primeros resultados empezaron a llegar el martes por la noche, los futuros del Nasdaq 100 se desplomaron hasta un 2,5 %. Pero el miércoles el panorama había cambiado radicalmente. "La combinación de una amplia mayoría demócrata en el Congreso y la declaración del presidente Trump de que está dispuesto a trabajar con la oposición debería actuar como freno a resultados extremos en las políticas y reducir las primas de riesgo," dijo George Saravelos, de Deutsche Bank, en una nota el miércoles por la mañana. "Es cada vez más probable que el mercado interprete los giros sorprendentes en las políticas del Ejecutivo como limitados en el tiempo por las próximas elecciones presidenciales o por la nueva configuración política interna," añadió.4
Keith Lerner, director de inversiones de Truist, señaló que desde 1946 las acciones han subido un año después de cada elección de mitad de mandato. "Dejar atrás sin más la incertidumbre de las elecciones de mitad de mandato también ha solido provocar un repunte de alivio," dijo. El miércoles, las acciones de Amazon, Microsoft y Alphabet, la matriz de Google, subieron un 6 %, un movimiento que los inversores vincularon a la opinión de que esos proveedores de nube ya tenían capacidad instalada si se frenaba la construcción, mientras Apple también subió un 6 % hasta un máximo histórico. En cambio, SpaceX y Tesla, dirigidas por Elon Musk, que gastó cientos de millones de dólares en apoyar a los republicanos en las elecciones de mitad de mandato, cayeron más de un 3 %, y las acciones de Trump Media & Technology Group, propietaria de Truth Social, cayeron un 25 % hasta un mínimo histórico.4
La volatilidad aumentó junto con las caídas. El VIX, el "índice del miedo" de Wall Street, subió un 40 % hasta sus niveles más altos desde las primeras semanas de la guerra de Irán (Iran), un movimiento que CNBC describió como la mayor subida desde abril. El precio del petróleo Brent subió un 2,6 %, hasta 97,11 dólares, recuperando gran parte de una caída de casi el 9 % el día anterior, mientras continuaba la incertidumbre sobre la guerra con Irán y sobre cuándo podría volver a la normalidad la industria energética mundial. Un primer repunte en Europa (Europe) se desvaneció, con el FTSE 100 de Gran Bretaña (Britain) cerrando con una caída de 46 puntos, o un 0,4 %, en 10782,66.1,2,3,4
Los inversores dijeron que les preocupaba que el gran gasto en inteligencia artificial hubiera elevado las valoraciones más allá de los fundamentos de las empresas. Empresas de un billón de dólares como Amazon, Nvidia, Microsoft y Alphabet, junto con nuevas empresas más pequeñas de centros de datos, han invertido cientos de miles de millones de dólares en modelos de IA, centros de datos y equipos, y el auge ayudó a que el Nasdaq 100 subiera un 40 % desde el día de las elecciones de 2024, frente a alrededor del 30 % del S&P 500. "Queda por ver si la sacudida de mitad de mandato resulta ser el catalizador que descarrila el auge bursátil de la IA, pero refuerza nuestra sensación de que el auge está en sus últimas fases," dijo Maher. Neil Wilson, estratega de inversiones de Saxo UK, describió el jueves como un "auténtico evento de capitulación" en los valores tecnológicos y dijo: "El temor es un desmantelamiento total del impulso mientras los demócratas marcan el ritmo en la frontera y bloquean la construcción de centros de datos … parece totalmente exagerado, pero la naturaleza de 'vender todo' en este mercado hace que primero debamos buscar cierta estabilidad."1,2,4
Los economistas de Goldman Sachs escribieron que los demócratas podrían usar los plazos fiscales para tratar de limitar algunas de las acciones del presidente Donald Trump, y dijeron: "Esperamos que los demócratas usen los plazos fiscales para tratar de limitar la guerra con Irán, revertir aranceles seleccionados y revertir los recortes de gasto aprobados el año pasado." Los analistas de JPMorgan Chase apuntaron al riesgo de investigaciones para los consejeros delegados con estrechos vínculos con Trump, después de que grandes empresas, entre ellas Nvidia, Apple y Comcast, la matriz de NBC News, donaran millones de dólares a proyectos de Trump, incluido su salón de baile, y de que destacados demócratas mostraran interés en abrir investigaciones sobre algunos de los proyectos de Trump en enero, cuando la nueva mayoría en el Congreso les daría poder de citación. Una ralentización en la construcción de centros de datos podría afectar a grandes inversiones ya realizadas.4,1
