As bolsas nos Estados Unidos caíram fortemente na quinta-feira, com investidores vendendo ações de empresas de tecnologia diante da expectativa de que as vitórias democratas nas eleições de meio de mandato desta semana poderiam desacelerar a construção dos centros de dados que sustentam serviços de inteligência artificial.1,2
A queda foi ampla, mas concentrada em empresas ligadas à inteligência artificial, e reverteu a alta de quarta-feira, após os resultados eleitorais esclarecerem qual partido controlaria a Câmara dos Representantes (House) e o Senado (Senate). Analistas de mercado disseram que a onda de vendas refletia preocupação com uma fiscalização mais dura da expansão dos centros de dados e com o volume de gastos em inteligência artificial.1,2,4
A magnitude das quedas intradiárias variou entre os veículos que reportaram em horários diferentes. A CBS News informou, no pregão do início da tarde, que o Nasdaq Composite havia despencado 1.285 pontos, ou 5%, enquanto o S&P 500 havia caído 300 pontos, ou 3,9%, e o Dow Jones Industrial Average havia afundado 1.586 pontos, ou quase 3%. O The Guardian relatou queda de mais de 1.000 pontos do Dow, ou 2%, para 52.264 pontos no pregão do fim da manhã, e a ABC News descreveu uma queda de 1.200 pontos do Dow. A CBS News e o The Guardian descreveram a quinta-feira como a caminho do pior dia desde o choque do anúncio de tarifas em abril de 2025, enquanto o The Guardian afirmou que o Nasdaq havia entrado em território de correção, mais de 10% abaixo de seu recorde recente, e caminhava para o pior dia em 18 meses.1,2,5
"Embora o mercado tenha subido na quarta-feira após as eleições de meio de mandato, havia fissuras visíveis no ecossistema de IA, e elas se ampliaram na quinta-feira em meio a preocupações dos investidores com uma possível desaceleração na expansão dos centros de dados com os democratas no comando do Congresso (Congress)," disse Chris Larkin, diretor-gerente de negociação e investimentos da E*TRADE do Morgan Stanley, em um e-mail. O analista de Wall Street Adam Crisafulli, da Vital Knowledge, disse que os investidores reagiam aos crescentes riscos de manchetes em torno da inteligência artificial, enquanto Joe Maher, economista de mercados da empresa de pesquisa de investimentos Capital Economics, disse que as ações caminhavam para o pior dia desde o choque do Dia da Libertação em abril de 2025, quando o presidente Trump anunciou tarifas contra países de todo o mundo.1
Analistas apontaram expectativas de que governadores democratas recém-eleitos e autoridades locais restringiriam projetos de centros de dados após uma série de vitórias em disputas para governador e votações locais sobre o tema. As instalações provocaram ampla oposição pública, e observadores do mercado avaliam que as vitórias eleitorais expressivas dos democratas nesta semana podem fortalecer os opositores dos centros de dados. Estrategistas do Morgan Stanley disseram: "As principais implicações para o mercado incluem um sentimento incrementalmente negativo em relação à IA diante de maiores expectativas de restrições aos centros de dados." Economistas do Goldman Sachs disseram: "No nível federal, é menos provável que o resultado mude as perspectivas para a regulamentação de centros de dados e IA, que ainda precisaria de apoio bipartidário. No entanto, vitórias democratas nos níveis estadual e local devem levar a moratórias de curto prazo para centros de dados, afetando potencialmente cerca de 45% da expansão planejada da capacidade de centros de dados dos EUA."1,2,4
Vários democratas que venceram disputas para governador na terça-feira pediram uma pausa na construção de centros de dados em seus estados, incluindo Keisha Lance Bottoms na Geórgia (Georgia) e Amy Acton em Ohio, enquanto no Texas a democrata Gina Hinojosa derrotou o governador republicano Greg Abbott. O Texas tem sido um foco importante para investidores em inteligência artificial, e Tobin Marcus, chefe de política e assuntos políticos dos EUA da Wolfe Research, escreveu que o Texas "é o único estado com escala suficiente" para que uma desaceleração faça diferença. Sarah Bianchi, da Evercore, escreveu na noite de terça-feira: "As vitórias democratas nas disputas para governador no Texas, em Ohio e na Geórgia — que detêm uma parcela significativa da carteira de projetos dos EUA — significam novas pausas e restrições ao desenvolvimento de centros de dados."4
Ações de chips e outros papéis expostos à inteligência artificial caíram fortemente. Os relatos divergiram sobre o movimento intradiário da Nvidia, a fabricante de chips no centro do boom da IA, com a CBS News reportando queda de 7,5% que a tornou o maior peso negativo no S&P 500 um dia após uma queda de 3,2%, e o The Guardian reportando queda de 6,7% que a tornou a maior baixa do Dow, seguida pelo Goldman Sachs, com queda de 5,7%. A CBS News informou que a Advanced Micro Devices despencou 14,6% e a CoreWeave, empresa que aluga acesso a chips de IA pela nuvem, caiu 12,1%, enquanto o The Guardian informou que a fabricante de memórias SanDisk despencou 19% e a fabricante de discos rígidos Western Digital caiu 16,5%. O analista de tecnologia Dan Ives disse: "Não há como suavizar que a tomada de controle pelos democratas, especialmente no Senado, criará grandes obstáculos para a legislação de IA e tecnologia no Beltway nos próximos dois anos."1,2
As perdas de quinta-feira vieram após ganhos na quarta-feira, quando o Dow subiu 1.569 pontos em seu melhor dia desde abril de 2025, o S&P 500 avançou 1,58% em seu melhor dia desde agosto, o Nasdaq Composite fechou em alta de 1,4% e o Russell 2000, que acompanha empresas de pequeno e médio porte, subiu 1,5%. Wall Street recebeu com satisfação a clareza dos resultados eleitorais, que marcaram uma ruptura em relação a anos anteriores, quando levava vários dias para projeções decisivas, e quando os primeiros resultados começaram a chegar na noite de terça-feira, os futuros do Nasdaq 100 despencaram até 2,5%. Mas na quarta-feira o quadro havia mudado drasticamente. "A combinação de uma ampla maioria democrata no Congresso e a declaração do presidente Trump de que está disposto a trabalhar com a oposição deve funcionar como um freio a resultados extremos de política e reduzir os prêmios de risco," disse George Saravelos, do Deutsche Bank, em nota na manhã de quarta-feira. "É cada vez mais provável que o mercado interprete mudanças surpreendentes de política do Executivo como limitadas no tempo até a próxima eleição presidencial ou pela nova configuração política doméstica," acrescentou.4
Keith Lerner, diretor de investimentos da Truist, observou que desde 1946 as ações ficaram mais altas um ano após cada eleição de meio de mandato. "Simplesmente superar a incerteza das eleições de meio de mandato também costuma levar a uma alta de alívio," disse ele. Na quarta-feira, ações da Amazon, da Microsoft e da Alphabet, controladora do Google, subiram 6%, movimento que investidores associaram à avaliação de que esses provedores de nuvem já tinham capacidade instalada caso a construção desacelerasse, enquanto a Apple também subiu 6%, para um recorde histórico. Em contraste, a SpaceX e a Tesla, comandadas por Elon Musk, que gastou centenas de milhões de dólares apoiando republicanos nas eleições de meio de mandato, caíram mais de 3%, e as ações do Trump Media & Technology Group, dono da Truth Social, caíram 25%, para uma mínima histórica.4
A volatilidade subiu junto com as quedas. O VIX, o 'índice do medo' de Wall Street, saltou 40%, para seus níveis mais altos desde as primeiras semanas da guerra do Irã (Iran), movimento que a CNBC descreveu como a maior disparada desde abril. O preço do petróleo Brent subiu 2,6%, para 97,11 dólares, recuperando grande parte de uma queda de quase 9% no dia anterior, com a continuidade da incerteza sobre a guerra com o Irã e sobre quando o setor global de energia poderia voltar ao normal. Uma alta inicial na Europa (Europe) perdeu força, com o FTSE 100 britânico fechando em queda de 46 pontos, ou 0,4%, a 10.782,66.1,2,3,4
Investidores disseram temer que os grandes gastos com inteligência artificial tenham elevado as avaliações além dos fundamentos das empresas. Empresas de trilhões de dólares, incluindo Amazon, Nvidia, Microsoft e Alphabet, além de startups menores de centros de dados, investiram centenas de bilhões de dólares em modelos de IA, centros de dados e equipamentos, e o boom ajudou a elevar o Nasdaq 100 em 40% desde o dia da eleição em 2024, ante cerca de 30% do S&P 500. "Se o choque das eleições de meio de mandato vai se revelar o catalisador que descarrila o boom das ações de IA ainda está por ser visto, mas reforça nossa sensação de que o boom está em seus capítulos finais," disse Maher. Neil Wilson, estrategista de investimentos da Saxo UK, descreveu a quinta-feira como um "evento de capitulação completa" nas ações de tecnologia e disse: "O medo é uma reversão total do impulso enquanto os democratas marcam a fronteira e bloqueiam a expansão dos centros de dados … isso parece totalmente exagerado, mas a natureza do 'vender tudo' neste mercado significa que precisamos buscar alguma estabilidade primeiro."1,2,4
Economistas do Goldman Sachs escreveram que os democratas podem usar prazos fiscais para tentar limitar algumas ações do presidente Donald Trump, dizendo: "Esperamos que os democratas usem prazos fiscais para tentar limitar a guerra com o Irã, reverter tarifas selecionadas e reverter cortes de gastos aprovados no ano passado." Analistas do JPMorgan Chase apontaram risco de investigação para executivos-chefes com laços estreitos com Trump, depois que grandes empresas, incluindo Nvidia, Apple e Comcast, controladora da NBC News, doaram milhões de dólares para projetos de Trump, incluindo seu salão de festas, e democratas de destaque sinalizaram interesse em abrir investigações sobre alguns projetos de Trump em janeiro, quando a nova maioria no Congresso lhes daria poder de intimação. Uma desaceleração na construção de centros de dados pode afetar grandes investimentos já realizados.4,1
